工业4.0/高端制造：数控机床产业链梳理

数控机床作为高端制造的“工业母机”，是高端制造业的的基础，生产高端设备的高端设备，下游应用非常广泛

核心逻辑：

1.存量：替换周期为10年，国内机床2011年为需求高点，2021年替换周期

2.增量：①国产替代，包括零部件的全面国产替代和中高端机床整机国产替代②世界工厂的需求增加

3.估值预期差：机床历史悠久，国产机床一度是低端工业的代名词，容易被忽视国产数控机床的崛起，在制造业估值全面提升的市场背景下，机床生产企业价值进一步被挖掘。

一、中长期驱动因素

二、产业链分析

数控机床分拆及成本所占比例

三、重要标的

数控系统：数控系统是数控机床的大脑，占据数控机床成本的20%—30%，当前各数控机床公司主要依靠外购，其中五轴及以上数控系统是卡脖子技术。

1.华中数控(SZ300161)    机器人(SZ300024)    汇川技术(SZ300124)