投顾月报|策略主理人@你查看中欧超级股票全明星7月报

策略表现

成立以来，中欧超级股票全明星的业绩持续优秀，成立以来涨幅近 沪深300的5倍。

统计区间：2017/9/5-2021/7/31，策略收益率来源：中欧财富。业绩比较基准： 沪深300指数，数据来源Wind， 上证指数区间收益率来源Wind，2017/9/5-2021/7/31。过往业绩不预示其未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。

绩效归因

本策略于2021年3月1日发起调仓，适当降低必选消费科技等前期涨幅过大的高估值板块配置，加大顺周期行业暴露，在压低估值的同时使得组合在行业分布上更为均衡。

本月组合业绩贡献前3基金如下：

数据来源：中欧财富，截至2021/7/31。货币基金不纳入统计。

 市场回顾

7月权益市场收跌为主，A股维持震荡格局，成长板块内部表现有所分化，高景气度、有业绩支撑的赛道及子行业受到市场青睐。月底由于教育、互联网严监管政策超预期，引发北向资金大幅流出，市场恐慌情绪蔓延，权益资产整体出现大幅度调整，但以半导体、 新能源等为代表的战略新兴产业受到投资者的明显青睐。市场具体详情如图：

（数据来源：Wind，中欧财富整理 2021/7/1-2021/7/31）

风格层面，PPI见顶之后，周期风格或阶段性进入尾声。在经济面临下行压力的背景下，成长风格相对价值风格的盈利优势在加大，同时降准确保下一阶段流动性环境，在政策脉络逐步清晰的背景下，下一阶段成长风格有望继续跑赢价值风格。

本月行业涨幅前三

（数据来源：Wind；统计区间：2021/7/1-2021/7/31；行业分类根据申万行业一级分类 ）

本月行业跌幅前三

（数据来源：Wind；统计区间：2021/7/1-2021/7/31；行业分类根据申万行业一级分类 ）

后市展望

展望后市，在经过大幅调整之后，市场下行风险有了较大程度的释放，但下一阶段大概率仍将保持震荡行情，结构分化继续加大。本次教育和反垄断政策出台侧面体现了决策层加速经济结构转型的决心，也明确了未来大力扶持小微企业、重点发展战略新兴产业的政策脉络，碳中和、高端制造等转型方向或将成为中期视角下的投资主线之一。

行业上仍然对于中长期景气上行的 新能源、半导体等科技主题以及医药行业偏配，短期建议关注有基本面改善预期的汽车以及估值与基本面匹配度较好的军工，在调整过程中关注估值逐步消化的 食品饮料。

     超级股票全明星

中欧财富整理，截至2021/7/31。超级股票全明星成立于2017/9/5。2018年-2020年及成立以来涨跌幅及业绩比较基准分别为-19.88%/-25.31%、53.51%/36.07%、59.35%/27.21%、122.63%/24.74%。

中欧财富本着勤勉尽责、诚实守信的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示其未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。