复星凯特car-t产品定价百万高吗？

复星医药(SH600196) 

这两天看到网上有评论，不是很看好复星凯特的市场发展。我对复星凯特还是谨慎乐观的，这是因为我之前就对这个产品预期就不高。这个产品的定位就是一个峰值销售收入低两位数（亿）的拳头产品，毛利率则低于同等竞争状态的抗体药物。记得2017年我们讨论时某大牌研究员说定价25万，我认为绝对不止，主要是基于直接成本考虑。

尽管有这么多竞争对手，但是我们应当看到，car-t这个行业是非常有前景的。因为依托了 复星医药和凯特（吉利德）这两个大树，复星凯特有能力笑到最后。首先是自身技术质量过硬（至少是参与标准指定），car-t是高度工艺相关的，严苛的指控，才会成功率高；二是股东的融资支持，能打得起价格战，把竞争对手拖垮；三是后续技术储备丰富，两个股东可以源源不断输入新的技术，开发新的市场。除了异体car-t等，新兴mRNA技术与car-t结合也是一个很好的方向，例如BNTX的CARVac。

目前进不进医保也不是必要因素。实际上，一般的肿瘤患者，假如使用靶向药物这样的生物药后，累计的花费也不低于50万，赫赛汀刚上市时，一个疗程的费用就大于30万元，还一药难求。何况，car-t治疗周期短，有彻底治愈的可能，价格适当高一点可以接受。

张江Car-t GMP基地1万平米，目前产能2000-3000人每年，去年有说内部定价170-200万。我觉得这个定价要偏高。微信公众号“  小妖的闺蜜圈”分析非常好，大的逻辑都考虑到了。大家可以看一下。

大家要多赚钱，因为现在生物技术发展很快，可以基因编辑了，未来发明让人更年轻、更聪明的药物都是迟早的事，而这首先都是富人的权利。