美国EIA原油报告解读：需求端有所回暖，然美联储会议纪要令油价承压

截止5月17日，美国商业原油总库存为45884.5万桶，环比增加182.5万桶，与市场预期的减少250万桶相反，交割地库欣库存增加132.5万桶。战略储备库存增加99.3万桶。

成品油方面，汽油库存减少94.5万桶，超过预期的减少70万桶，馏分油库存增加37.9万桶，与预期的减少40万桶相反。

主要数据一览

尽管本周美国商业原油库存意外增加，不过炼厂开工率环比反弹1.3%至91.7%，持续站稳90%大关，连带炼厂原油投料量增加22.7万桶/日。

图1：美国商业原油库存

图2：美国炼厂开工率

本周美国原油终端需求表现延续了上一周的强劲。其中汽油需求出现明显上行，由于当前美国汽油价格略低于去年同期，市场预计今年美国夏季驾驶高峰季出行人数将创20年新高。柴油消费也出现持续改善，尽管绝对值依然低于往年同期，因制造业仍然相对低迷。

图3：美国汽油表观需求（四周平滑）

图4：美国馏分油表观需求（四周平滑）

尽管库存等基础数据不如人意，本期EIA周度报告依然显示了在季节性需求增加的当下，美国需求出现了一定的边际改善。

不过内核利多的基本面报告未能转化为油价上涨，美联储会议纪要认为中性利率可能已经上升，官员讨论了需在更长时间内维持利率不变的必要性，以及金融环境过于宽松的风险，这构成了宏观逆风，因为高利率市场环境往往会压制需求。同时布伦特月差结构暗示欧洲基本面放缓，油价短期仍然承压，等待OPEC+会议前夕市场关于三季度产量政策的指引。

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