削减QE进入倒计时

削减QE政策表态

美联储发布4月FOMC议息政策会议的纪要：纪要首次提出可能开始讨论调整资产购买步伐。

“一些与会委员认为，如果经济继续朝着FOMC委员会的目标迅速发展，那么在未来几次会议上的某个时点可能适宜开始讨论调整资产购买步伐。”

什么时候退出QE?

参考2013年的情况

2013年5月份伯南克首次提出退出QE，市场前期已经有预期了。

当时的表态是：“如果发现美国就业市场持续好转，美联储可能在今后的几次会议中的某一次开始逐步放慢购买债券资产的速度。”

2013年的9月份美联储开始列举退出QE的理由以及如何进行缩减QE规模；当时关键指标失业率、核心PCE 7.6%、1.41%，当前的经济环境和条件6.1%、1.8%。

2013年12月份美联储明确并实质性削减QE。当时关键指标失业率、核心PCE分别为6.9%、1.58%。

从提出到实质性的削减用来8个月的时间，而这次同样是5月份提出来，但是因为经济非均衡的，预计到今年的8月份，杰克逊霍尔年会上，鲍威尔会给出鹰派言论，甚至不排除在9月份给出包括详细的退出QE安排，然后到明年初开始实施。

影响：

2013年5月份

十年期美债从4月底的1.74%大幅度上行超过3%，引发全球的资本市场的大震荡。

2013年5月开始

标普500下跌6%

沪深300

美元指数：

铜：

本轮跟2013年的不同：1.于通胀在大幅度飙升，而且疫情没有完全恢复，经济依旧呈现结构化的恢复与过热；2.市场对于缩减QE已经有了较大幅度的预期，从今年的2-3月份的十年期美债收益率快速上行已经得到了部分的反映，这也决定了本轮市场的波动会更小。

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