芯片设计巨头Arm申请上市，冲击今年全球最大IPO

美东时间周一，日本软银集团旗下的英国芯片设计公司ARM向美国证券交易委员会（SEC）递交文件，申请在纳斯达克上市，股票代码为“ARM”。但公司未在文件中披露其估值、IPO定价以及上市规模。ARM公告称，IPO所得款项将全数归软银所有。巴克莱、高盛、摩根大通、瑞穗、美国银行和花旗集团为此次IPO承销商。

本次IPO，ARM将根据机构投资方反馈决定定价，市场预计总市值将超过600亿美元，有望成为2023年全球最大规模IPO，也是仅次于阿里巴巴和Meta（原Facebook）的科技史上第三大规模的IPO。

文件中显示，软银在8月份以约161亿美元从旗下Vision Fund手中购买了该基金所持ARM的25%股份，这笔交易可能意味着对ARM的总估值约为640亿美元。但软银称，该收购价格“可能并不表明，也无意反映”ARM估值的预期。ARM还在文件中披露，公司当前不存在任何债务，但也不会派发股息。

不过独立国际策略研究员陈佳对北京商报记者表示，由于从谋求英美双地双重上市改为单独美国上市，外加当前全球消费电子市场严冬尚未散尽，ARM的IPO估值中值也降至500亿美元左右的理性水平，远远低于软银去年预期的600亿美元初心。由于英美两地对IPO审核以及上市公司监管存在较大监管尺度差异，这势必影响以及深度全球化了的ARM国际业务发展。

这是ARM公司历史上第二次上市。ARM成立于1990年，主要业务为出售面向芯片设计企业的“设计蓝图”，即IP（知识产权）。1998年到2016年，ARM在伦敦证券交易所和纳斯达克股票市场公开上市。2016年9月，日本软银集团以320亿美元将ARM收购并私有化。2020年，软银曾尝试以400亿美元将ARM出售给英伟达，但该交易面临来自监管机构和半导体同业的阻力，2022年2月该收购案失败，软银随后寻求推动ARM上市。

英国《金融时报》称，Arm是一家英国公司，其设计几乎垄断了所有智能手机的核心芯片，市场份额超过99%。Arm在招股说明书中表示，估计全球约有 70%的人口使用采用了Arm芯片的产品。在去年总价值2000多亿美元的市场总量中，包含Arm技术的芯片份额为49%。

此次Arm的估值或受益于方兴未艾的人工智能，此前在市场的追捧中，英伟达已跻身万亿美元俱乐部，与苹果、微软、谷歌等进入同一梯队。《华尔街日报》称，过去20年来，Arm的电路设计和基本芯片架构在智能手机中已是无处不在，最近的人工智能热潮更是令其如虎添翼，有望带来新的销售商机。Arm在提交给美国SEC的文件中称，基于其设计技术的芯片已搭载在数以十亿计的设备上，其中包括智能手机、相机和汽车。英伟达目前也在其即将推出的一些功能强大的人工智能芯片中使用Arm的设计。

值得一提的是，中国是ARM的最大市场，文件显示，2021、2022和2023财年中，ARM来自中国大陆的收入分别占其总收入的约21%、18%、25%。中国公司安谋科技（ARM China）是ARM最大客户。2022财年和2023财年，安谋科技分别占其总收入的18%和24%。相当于ARM在中国的收入几乎全部来自于安谋科技。