数据研究——华侨城的几组数据
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华侨城A(SZ000069) 金科股份(SZ000656) 阳光城(SZ000671)
关于华侨城的投资逻辑我就不多“吹”了，毕竟之前聊的人太多，看了看很多人似乎也都是光有逻辑没有数据，如果只有故事的话，股价注定走不远，这一年多时间，基本上两轮过山车也充分证明了市场并不看好或者还没看清楚所谓文旅资产带来的估值提升，倒是房地产的属性让我觉得它是整个板块少有的成长逻辑，几个数据来看一下。
一、存货
存货作为房地产企业的重要的原材料，其囊括的房地产公司未来可开发的土地和可推货值，对比4家A股典型的二、三线房企，华侨城从最初的611.88亿增长到一季报的2500亿，增幅达到了4.08倍，目前位列四家对比房企第一
二、预收账款+合同负债
这个科目不用多解释，未来释放利润的蓄水池，华侨城几乎年年增长，目前位列第二，次于金科，但是距离金科的1400亿只有400亿的差距，而在2020年初是500亿
三、资产负债率
先俩看看负债端，大家都知道近几年华侨城一直在积极扩张，即使如此，其资产负债率依然是4家公司当中最低的
因为资产负债率并不能真实反应房地产公司的负债情况，还是要回到“三道红线”中的净负债率指标，2021年一季报数据：
华侨城：0.79，
基于以上数据，扩张过后的华侨城在整个房地产板块当中，尤其是对标二线房地产公司，财务状况依然非常稳健，根据其一季度报表披露数据，在手的未开发计容建面依然高达2300多万方，按照其2020年年报披露的约2.3万/平的售价，这部分货值依然高达5290亿，是可以轻松排进行业前20。
所以，预期纠结是否可以给其文旅的估值，不如期待华侨城在这一轮去杠杆过程中实现弯道超车
