焦煤高位回落，短期见顶了吗？

12月13日，焦煤2405合约高位回落，跌幅超5%。

高位回落，主要是因为：

(1)政策预期兑现：随着政治局会议和中央经济会议相继召开，宏观上的预期逐步兑现，从会议内容表述看，总体符合预期。

(2)下游提前补库，库存同比增加：4季度焦煤的供应受煤矿事故影响处于偏低的水平，价格也比较强势，钢厂和焦化厂对焦煤也进行了提前补库，目前库存同比已经有了增量。

(3)钢材需求进入传统淡季，开始累库：北方雨雪天气增多，导致钢材需求进一步转弱，预计接下来钢材需求进入全面累库阶段，钢厂仍有减产的预期在，对应焦炭焦煤需求下降。

操作建议：预计盘面震荡下行。

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