之前,我写了一篇
作为体验官,真金白银配置了蛋卷基金上的三只投顾产品,并且每周更新一次报告~
接上期开篇的
为什么要特地提一下组合名称?因为这个组合在不同平台上的名字不一样。
比如,在蛋卷基金上就叫“南方股基精选成长”,在自家的南方基金平台上就叫“司南多因子成长组合”。
资料来源:投资组合策略方案说明书
所以,当你在不同平台上看到南方基金的基金投顾组合,想知道他们有什么区别时,他们有可能是同一个东西。
不管叫什么名字,都有一个关键词——“成长”。
资料来源:投资组合策略方案说明书
【南方股基精选成长】投顾组合的权益类仓位(股票型基金、偏股混合型基金、股票指数基金等)不低于70%,固定收益类仓位(货币基金、债券型基金、偏债混合型基金、债券指数基金、对冲策略基金等)不高于30%。
——理论上,【南方股基精选成长】的仓位灵活度比上期介绍的【中欧超级股票全明星】高,因为后者的权益类仓位不低于90%。
另外,【中欧超级股票全明星】的业绩比较基准是“
资料来源:投资组合策略方案说明书
【南方股基精选成长】也是有基金池的,投资顾问在池子中选基。但是,我看了一下基金池中的基金数量,将近500只,实在不好列举。
我猜测是因为南方基金下的司南投顾有多条产品线——产品线越多,需要的原料就越多。池子大的优点是给投资顾问的操作空间大;缺点是作为选购基金投顾的人,无法从基金池中看出任何信息,给人一种没有精挑细选的感觉。
而从具体的投资策略上看,组合“运用量化模型分析各类资产风险特征”,“在目标策略下追求择时、风格轮动、优选基金带来的超额收益”。
——这大体可以理解上“自上而下”+“自下而上”的选基方式:一方面,判断宏观周期,对组合进行择时和风格轮动的处理;另一方面,选择相同风格下最适宜的基金。
这里比较遗憾的是,所谓的“量化模型”,基金投顾并未做进一步解释,我也不知道他用的啥模型,模型目标是啥,选出来的基金有啥特点。
资料来源:蛋卷基金,2021-06-30
根据蛋卷基金的最新披露,剔除货币基金,组合一共配置了17只基金,比上期的【中欧超级股票全明星】多6只。
与【中欧超级股票全明星】大多以中欧基金自家产品为主不同,【南方股基精选成长】只配置了3只自家基金,其他14只都是别家的——不拘一格降基才。
就目前的持仓看,权益类仓位达到了95%左右——仓位上是积极的。
而从基金的名称中我们就可以发现:“优选/精选”、“成长”这类关键词比较多,跟【南方股基精选成长】这个名字是比较相称的;另外,组合还小比例配置了以“医疗”、“新能源”为关键词的基金。
另外,我注意到:【南方股基精选成长】配置了4只C类基金,合计仓位28%;比较上期的【中欧超级股票全明星】,配置了1只C类基金,仓位2.5%。
我猜有两个可能原因:
(1)【中欧超级股票全明星】配置的大多是自家产品,如果短时间内买卖,不需要支付申购赎回费;【南方股基精选成长】配置的大多是别家产品,如果购买A类基金,持有不超过3个月1年之类的,需要支付0.5%-1.5%的赎回费。
(2)【南方股基精选成长】的管理人买的时候,就是抱着短期“战术性配置”的目的,有可能过一个季度就换仓了——这也侧面说明组合的调仓幅度不小。
细心的基友应该发现了,我在上面持仓的图上画了一些小红框,这是怎么回事呢~
因为蛋卷基金上关于【南方股基精选成长】的投资回顾是空的,实在找不到更多信息,于是我找到了南方基金的“司南投顾”,看看本质上是一个东西的“司南多因子成长组合”有没有披露更多信息。
于是,我发现了南方基金披露的组合持仓和蛋卷基金披露的组合持仓有出入。
以下是南方基金披露的持仓:
资料来源:南方基金,2021.03.31
南方基金上显示这是3月31日持仓。红框部分就是两张持仓图不同的地方。
假设两个平台上的持仓信息无误(关于这一点我会再核实一下),那说明蛋卷基金披露的还要更及时更细致一些;另外,也说明【南方股基精选成长】的今年一季度和二季度的调仓幅度还是比较大的。
顺便说一句,我是6月16日买的投顾,7月2日刚通知我有一笔调仓订单,但是细节未披露。
资料来源:蛋卷基金
说到“基金投顾”的信息披露这件事,我真的很抓狂,写“基金投顾测评”的文章比写一般的基金文章还累,因为没素材。
作为一项“投顾服务”,真的没有达到我心中服务的基本标准。
基金投顾能不能把过往的调仓逻辑披露一下?现在直播那么发达,管理人是不是可以每个季度向大家汇报一下投资情况?不是“营销式”的直播,而是真正向已经持有你组合的投资人汇报,不然谈何“顾问”?所有人宣传“基金投顾”是一项“定制化服务”,身为一个从业8年的私行投资顾问,我觉得名不副实。
当然,这不是针对【南方股基精选成长】这一只,我认为所有的基金投顾都有很大的改善空间。
(1)投顾费:
超级股票全明星的投顾服务费率为0.50%/年,每日计算,一般按月/季度收取(具体未披露)或在投资者赎回时收取。如果投资者赎回时,存在已计算但尚未收取的投顾服务费,则在赎回时收取。
每天公布的投顾账户收益中包括尚未扣除的投顾服务费。
(2)申购费:
按照买入的成分基金金额及其费率,分别计算申购手续费,单只成分基金申购费率1折起。
(3)赎回费:
根据成分基金的基金合同规定的赎回费收取。如持有期小于7天,基金产品一般会收取不低于1.5%的赎回费。
根据中欧财富披露,成立以来(2019/10/31-2021/7/1),【南方股基精选成长】累计收益率76%,年化收益率40.29%。
资料来源:蛋卷基金(左图),南方基金(右图)
回撤数据:【南方股基精选成长】最大回撤18.76%,同期沪深300最大回撤16.08%,中证500最大回撤15.24%——结合76%这远高于指数的收益率,这样的收益/风险性价比还是不错的。
我把【南方股基精选成长】的区间收益和区间最大跌幅和全市场所有的偏股混合型基金对比:
资料来源:choice金融终端
在806只基金中,【南方股基精选成长】的收益率大体处于中等偏下水平(中位/平均数在85%左右),最大回撤处于中等偏上水平(中位/平均数在-19%左右)。
不过这样的对比并不算特别严谨,【南方股基精选成长】的定位是“成长”,应该跟偏好成长的基金对比才更好一些。但话说回来,以上的历史业绩还是合格的。
下期投顾测评讲【易方达权益优选】