谈谈能力圈
某地产群聊天片段：
每次三傻股价大跌，常常能听到类似的观点。这里有两个问题：
1. 传统行业真的没有投资机会了吗？
2. 是不是该拓展能力圈了？
第一个问题以后再说，这里先谈谈能力圈的问题。
百度一下：“能力圈”原则是以
什么是“能力圈”？顾名思义，就是自己熟悉、擅长、能力范围内的领域，似乎没有什么可以讨论的。然而，这种宽泛的、似乎人人都有的所谓“能力圈”，对于投资究竟有多大帮助？作为价值投资的重要原则之一的“能力圈”到底还应该具备什么条件呢？
在我看来，真正对投资有意义的“能力圈”的基本含义应该是：只有少数人具备的，对某企业或某行业的深刻的、本质的认知。这里有三个关键词——少数、深刻和本质：非本质的认知再深刻也没用，深刻的本质认知必定只有少数人才具有，多数人都看到了本质就算不上深刻，三者互为因果、缺一不可。
在投资实践中，我有一个参照标准：一个投资者重仓一只股票的过程中，遭遇巨大的压力和挫折，股价跌得让人怀疑人生，观点遭到万人唾弃，但始终坚持自己的判断，最终获得5倍以上的收益，这个公司基本就在他的“能力圈”范围内了。这里也有三个关键词：重仓、挫折、成功：非重仓不足以说明问题，不经历灵魂深处的残酷考验难以深刻认识公司的本质，没有5倍以上收益的巨大成功无法验证认知的正确性，三者缺一不可。
“能力圈”最重要的不是范围的大小，而是知道它的边界。没有边界就没有一个圈，按照李录先生的说法，最重要的就是对知识的诚实，所谓对知识的诚实包含四个方面：清楚你知道什么，清楚你不知道什么，清楚你不需要知道什么，意识到总有你不知道自己不知道的情况。也就是说，“能力圈”某种程度上也取决于你对自己的认知是否深刻。
根据我对“能力圈”的含义和标准，绝大多数人在投资中是没有什么“能力圈”可言的，大多只是对一个公司或行业的肤浅、表层的看法，根本不具备对公司本质的深刻认知。连一个“圈”都没有，又谈何“拓展”呢？
一个人真正擅长的领域是非常有限的，在投资中长期取得成功的人，往往都是在有限的范围内做到顶尖，且不轻易“出圈”的人。在一个领域内做到顶尖谈何容易？多数人穷其一生也难以做到！哪怕你的“能力圈”范围很小，哪怕这个“能力圈”看似增长放缓、乏善可陈，只要你真正具备对公司或行业本质的深刻认知，在“圈内”盈利的概率，也比你轻易“出圈”去“拓展”所谓的高增长、热门的公司或行业，要可靠得多。
泛泛而谈，对“能力圈”的拓展永远不会有错，然而你得首先建立起属于自己的“能力圈”，对一个公司或行业有独到的、本质的深刻认知，巩固了“根据地”之后，再逐渐、小心翼翼地拓展“能力圈”的边界，否则永远都在各个领域的表层打转，哪有核心竞争力可言？
如何建立自己的“能力圈”呢？没有标准答案，不过可以从两个关键词入手——兴趣和擅长，二者缺一不可。通常情况下，在兴趣和激情的引导下，在自己擅长的领域不断探索，比较容易形成个人的比较优势，长期坚持下去就有可能逐渐建立自己的“能力圈”。 你的能力圈开始会很小，但基础要非常牢固，然后逐渐扩大。一个真正的价值投资者，他的一生就是一段学无止境的旅程。但好处是你学习到的知识不会被浪费，不同的知识会相互累积，产生复利效应，就像你的财富一样。
云顶空空儿
2021年6月23日星期三
