乙二醇价格重心回落创去年底以来新低，高点难再现？

进入4月份之后，乙二醇09合约持续维持在4450-4550区间震荡，自身驱动较弱的情况下，多跟随宏观情绪摆动，期现两市均缺乏一定方向性指引。而近两个交易日乙二醇大幅下挫，跌破4500元大关。

4月23日装置动态频发，其中镇海炼化1#65万吨装置目前提负至6成，但2#80万吨装置停车重启时间推迟。新疆天业60万吨装置今日开始停车检修7天；湖北三宁60万吨装置计划5月5日停车技改检修。

图1：乙二醇开工率（单位：%）

整体来看，国内供应端整体偏利多，但市场普遍对于海外供应回升以及装置远期将重启的预期较为悲观。焦煤、甲醇大跌，成本支撑不足，而乙二醇显性库存目前没有出现连续去库，而供应回归后，去库难度则会加大，对于远期平衡表来看，5月份之后EG或重返小幅累库的格局。

图2：乙二醇显性库存超季节性与期货价格（单位：元/吨，万吨）

图3：乙二醇与焦煤期货市场价格（单位：元/吨）

短期认为在成本抬升不明显，供需驱动弱的情况下，EG高点已现，后市或维持偏弱走势。

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姓名：肖彧（Z0016296） 杨黎（F03107925）

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