股指:区间震荡
股指:周二市场大幅反弹,成交额放大至 7245 亿元 ,中证 1000 ETF 早盘明显放量,带动市场 情绪回暖。综合来看,当前宏观缺乏向上驱动,昨晚多家上市公司集中披露中报预告,业绩扰动加大。 指数在连续调整后 ,进一步下行空间不大 ,但向上弹性有限 ,预计维持区间震荡走势。
黑色系板块:缺乏上涨预期
螺卷:盘面延续弱势震荡 ,静态基本面来看钢材处于弱平衡 ,估值并不高 ,所以盘面还会有一 定抵抗。但目前市场缺乏信心 ,未来需求预期也不佳 ,预计盘面震荡偏弱运行。
铁矿:铁矿近日宽幅震荡 ,基本面还是面临一定压力 ,主要还是钢材端给不了太多好的预期, 铁水没有往上的空间 ,导致铁矿供需还是比较宽松 ,预计总体还会偏弱运行。
双焦:钢材端预期一般 ,双焦仍面临需求不佳的局面 ,盘面没有明显上行驱动 ,总体还是震荡 格局 ,预计仍是震荡偏弱运行为主。
玻璃:玻璃现货价格弱势 ,加上玻璃基本面一般 ,盘面走势主要跟随纯碱波动。而纯碱供应扰 动告一段落 ,走势偏弱 ,因此预计盘面也是震荡偏弱运行。
纯碱:纯碱供应扰动暂告一段落 ,基本面重回宽松格局 ,加上库存高位 ,基本面驱动向下 ,纯 碱弱势运行。但价格回调已较多,而 7 月底 8 月初有较多检修,不建议继续追空,前期空单可以逐步 止盈 ,等待下一轮驱动。
能源化工:国际油价三连阴
原油:国际油价三连阴,布油跌破 85 美金关口。昨天鲍威尔国会证词显示其认为经济已经不再 过热,就业市场已经有所缓解。尽管鲍威尔表示可能接近降息,但由于降息背后隐含的实际需求疲软, 油价在讲话后进一步下跌。此外飓风贝丽儿对需求端的扰动超过供应端,美国提出的中东停火计划谈 判出现一定进展,也在短期利空油价。我们认为减产与需求旺季的预期未能显著兑现的同时市场出现 了利空因素。短期有调整需求。
沥青:7 月第 1 周沥青产业数据显示本周炼厂出货量小幅上行,不过与往年同期相比依然处于低 位。厂库出现一定下滑 ,主要得益于炼厂开工率的收紧 ,沥青生产利润持续下降打压炼厂开工意愿。 社库不再囤货后 ,总体保持缓慢去库。隔夜油价回落 ,预计短线震荡偏弱。
LPG:7 月沙特 CP 维稳出台巩固进口成本支撑。国内新 PDH 投产和部分装置重启后提负 ,化 工需求近期相对走强 ,支持现货市场维持季节高位。亚洲市场采购需求支撑国际市场短线情绪偏强。 淡季压力对短期市场价格影响虽有限,但国产气随着炼厂外放量增加而相对弱于国际市场,盘面进一 步走强至现货平升水仍面临较大困难。
PX:近期盘面价格震荡偏弱 ,高位回调 ,国际油价冲高回落 ,成本端指引略微向下 ,此外 PX 负荷维持高位 ,虽然本周 PTA 开工率略微上提 ,但对 PX 需求支撑仍显不足 ,PXN 维持低位 ,短期 价格依旧有所承压。策略建议:短期价格回调格局 ,短期可逢高试空。
PTA:PTA 受 PX 指引和波动更为直接 ,短期成本端支撑不强的格局下 ,价格同样走回调趋势, 昨日 PTA 负荷回升至 79%左右,下游聚酯负荷回落至 86%左右,淡季之下聚酯受高库存压力以及长 丝工厂减产挺价意愿影响较重 ,不过 7 月来看 PTA 依然可以维持紧平衡或小幅去库格局, 目前库存 高位,重点关注下游聚酯负荷的回落幅度。策略建议:后期可等回调结束后在介入多单,多 TA 空 PX, 或多 TA 空 PF。
MEG:乙二醇昨日盘面依旧维持强势,盘中触及 4775 元/吨,为年内第二高位,随后冲高回落, 华东主港地区 MEG 港口库存总量 64.42 万吨 ,较上一统计周期去库 2.74 万吨。需求端表现稳定,防冻液进入生产旺季,港口发货良好,华东主港库存小幅去化,整体 7 月乙二醇呈去库,表现较其他 化工品偏强 ,属多配品种。策略建议:短期价格偏强运行 ,但警惕回调风险 ,加速上涨后可能回调。
PVC:昨日盘面价格跌破 6000 ,7 月初的反弹并未带来基差修复 ,供应端缩量带来的去库市场 并不买账,目前来看价格或在基差修复后才会有所止跌,夜盘略有止跌,基差走强,但仍未收复 6000 点 ,因此后续预计价格依然维持底部区间震荡。期现两市价格的下行引发了现货成交的好转 ,由此可 见下游需求方面存在刚需,低价存在补货需求,从下游制品企业开工率来看,下游型材样本企业开工 提升缓慢,个别企业存在出口订单支撑的开工在 5-6 成,多数企业开工 4-5 成。外需方面印度迎来雨 季,预计补库动作告一段落,需求暂时放缓。策略建议:前期低位多单继续持有,短期价格维持窄幅 波动 ,等待更多驱动形成。
甲醇:国际甲醇开工回升明显 ,进口压力逐渐上升。当前生产有利润使得供应仍显充裕 ,传统 需求仍处季节性淡季 ,MTO 开工难见大幅回升 ,内地库存偏高和港口库存逐步积累的情况下 09 合 约偏空看待。但由于甲醇估值跌至低位后 MTO 利润得到修复且近期人民币贬值后进口利润出现倒挂, 09 合约下方空间也有限,建议空单逐步止盈。高供应叠加累库周期,09 合约不具备明显的上行驱动, 预计盘面弱势震荡为主 ,关注 MTO 装置的运行状态。
聚烯烃:市场变化不大 ,依然是成本端与供应端支撑较强。成本端持续偏强 ,油制以及边际利 润皆下移为主,估值强驱动进一步走强。近期计划外检修导致 PP 供应回归远不及预期。不过 7 月依 旧是供应环比增加,总量矛盾压力增大的趋势,只不过较前期的压力略有放缓。由于累库格局并未改 变,故延续聚烯烃 7 月偏弱的看法,8-9 月基于需求回归和供应在利润挤压下有下滑预期等因素更考 虑逢低买。PP 意外检修偏多下 PP 短期强于 PE ,L-P 价差的进一步扩张需要看到 PP 供应的回归。
有色金属:美元走强 ,有色多数收跌
铜:宏观面,美联储主席鲍威尔表示在美联储对通胀持续朝向 2%的信心增强之前,降息政策并 不合适 ,隔夜美元小幅走强 ,施压铜价 ,关注本周 CPI 数据。基本面,铜精矿方面 ,进口 TC 维持在 0 值附近,矿端的紧缺问题短期看不到缓解的可能 ,废铜供应量收紧,粗铜加工费开始回落 ,而需求 端表现偏弱,但需要关注到 COMEX 低库存延续,comex-LME 价差高于正常区间上沿,底部支撑走 强。
铝/氧化铝:氧化铝方面,消息面印尼政府可能正在考虑放松对铝土矿的出口禁令 ,未来或改善 原料端供给偏紧的局面,短线构成利空,但该举措实际是否能落地尚且未知,不确定性较大,难改目前基本面格局,国内铝土矿复产依然缓慢,矿端偏紧的问题仍对氧化铝价格形成支撑,下游电解铝延 续复产,基本面偏紧,价格下方空间受限。电解铝方面,供应端云南及内蒙的产能继续投放 ,预计 7 月中旬达到满产,下游需求表现偏弱,淡季特征明显,周度开工继续回落,周一铝锭铝棒库存均出现 累库 ,基本面驱动有限 ,预计短期维持震荡运行。
镍:从基本面来看 ,镍矿成本支撑仍存。纯镍社会库存去库明显 ,但是仍处于相对高位 ,抑制 镍价上方的空间 ,预计镍价维持宽幅震荡运行。
贵金属:周五美国公布的 6 月新增非农就业人数略好于预期,失业率为 4.1%,高于前值和预期。 美国劳动力市场的持续降温再次推升降息预期,美元走低。贵金属盘面震荡偏强 ,由于美国经济数据 存在韧性 ,建议观望为主。
农产品:关注中午 MPOB 月报
油脂:昨日油脂整体下跌 ,主要因上游美豆长势良好 ,美豆最新生长优良率为 68% ,较前一 周上调 1 个百分点,也高于市场预期的 67%,远高于去年同期的 51%。另外,关注今日中午 MPOB 月度报告,市场人士预计 6 月份马来西亚棕榈油库存连续第三个月增长,因为出口下滑可能抵消了产 量降低的影响。调查显示 ,6 月底棕榈油库存估计为 183 万吨 ,环比增长 4.5% ;6 月份产量预计为 162 万吨 ,环比减少 4.7% ,这也将是四个月来首次产量下滑。
豆粕/菜粕:昨日粕类大跌 ,主要因美国大豆长势良好 ,因近期飓风带来的降雨有利于作物生 长。昨日早些时候 usda 公布的数据显示 ,美豆最新生长优良率为 68% ,较前一周提高一个百分点, 为 2020 年以来同期最高水平。另外气象预报显示,未来一周美豆主产区天气凉爽多雨。美豆天气炒 作的时间窗口正在缩窄 ,预计粕类后市仍将震荡下跌。
白糖:昨日白糖震荡下跌。因巴西主产区预计将出现降雨,原糖期货周二收跌逾 2% ,ICE 10 月 原糖期货结算价报每磅 19.62 美分。巴西 7 月第一周出口糖 103.63 万吨,日均出口量为 20.73 万吨, 较上年 7 月全月的日均出口量 14.02 万吨增加 48%。巴西气象局预计近日中南部地区将迎来降水。 国内方面,我国进口糖大量到港预计集中在 8 月,此前仍以国产糖销售为主。天气升温,传统消费旺 季来临 ,6 月销售数据尚可 ,广西云南销量同比均增加,对期价有一定支撑。后市持续关注主产区天 气扰动带来的不确定性。综合来看 ,郑糖上方承压 ,预计短期内维持震荡走势。
棉花:USDA 种植报告落地,阶段性利空出尽,空头获利平仓。市场关注天气变化可能带来的新 驱动 ,短期建议观望。
生猪:南北地区价格涨跌互现,整体均价 18 元/公斤,连续下跌后二育情绪再度起势后疲软,进 猪数据略好转,提振猪价,但整体屠宰数据没有好转,下游承接能力较差,受需求拖累,市场情绪一 般。前期二育增加的部分逐步出栏,市场抛售性出货压力有所缓解,现货市场再度企稳,梅雨季节南 方疫病加重 ,后续持续关注。
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