我对洋河的最新思考

七彩云龙 洋河股份(SZ002304)   

作为投资者，这是最关心的东西，我们首先来看：

1、以前状态：调整期基本结束，表现为经销商利润提升、信心恢复、表现向好、同比大增。

2、未来短期目标：2021年营收增长10%以上。

3、未来中期目标：十四五（2021-2025）稳健增长。

分析：

1、调整结束意味着将重新开始增长。

2、短期目标意味着今年营收将达到232+亿，比2020增长10%以上，比2019略高、比2018低一点。

3、中期目标意味着洋河的发展是稳健增长。

以上是它的自身情况，然后我们来看行业地位，作为投资者主要是看未来，所以肯定很担心它滑落出前三。但从过往财报，尤其是2020年报，在上市白酒公司中，洋河在2020年以前的10年中、2020年到现在的2021一季报中都是行业第三，未来（十四五）也有信心、有决心保持前三。

首先我还是在此先强调一下年报及管理层所述，并不构成承诺，因为之前也有没完成的时候，我们对过去和现在的分析是建立在已有的数据之上，而对未来的分析是建立在假定这一切顺利完成的前提下。其次补充说明的是：公司为实现目标做了研究和安排，并制定了相关举措。

所以综上所述，我个人对洋河的判断仍然是一惯的，那就是作为A股中少有的好行业——白酒，行业中的好公司——行业第三，个人认为适合进行一定比例的配置。根据过往和现在表现及中期目标，我认为洋河的市值未来表现也估计是稳步提升。除非资金炒作，否则我个人就将抱着股东股权的思维，作为组合配置的一支长期持股，以便获得公司分红派息和内生增长带来的市值提升。

关于酱酒

因为酱酒热 贵州茅台(SH600519)  ，所以我们来看看它的酱香型——贵酒。总体而言到目前为止它的体量还很小。

这个贵酒是有两个，洋河的是贵州贵酒，还有一个上海贵酒，请注意区别。贵酒今年已经在大力推广了，我的朋友圈中，多位之前负责梦之蓝的洋河工作人员，现在天天在推贵酒，这是去年没有的新情况。

洋河是在2016年收购了贵州贵酒，后来在贵阳修文和遵义仁怀茅台镇布局了生产基地。关于这一点我们在与今世缘(SH603369)  

关于洋河

1、梦之蓝营收占比30%以上。M9和手工班控价培育，轴心M6+、目标一百亿。

2、今年升级天之蓝、明年升级海之蓝。

3、基酒产能16万吨。

4、窖池73380口，明清老窖2020口。（感谢网友 ，因为关于老窖数量占比等我与管理层的回答产生了分岐，这位网友自述向董秘致电核实，董秘的意思是2020口仅指洋河，其余是双沟的。感谢他的认真态度，如果你在北京，我请你喝M6+。） 

5、员工薪酬与公司效益挂钩，这是张董在经销商会议时提到的，说了就做，符合我对他“很实务”的判断。另外还要透露一句，他的目标可不仅仅是公开所谈的中期目标，提示当地对洋河是有一个规划哦。

关于其它

1、公司主要生产白酒、先款后货模式，渠道由深度分销调整为“一商为主、多商配称”，为此精减了许多团购商，当然也新增了一些。经过之前的调整以后，库存处于历史最低，经销商利润改善了，M6+表现满意，水晶梦符合预期。

2、持有的 中银证券暂无卖出计划，理财产品将长期存在，经统计其收益不错。

3、之前回购耗资10个亿+用于股权激励，暂无动静。

4、关于假冒和仿冒也和我的判断一样，假冒可以打，也必须打，但仿冒就处于微妙的状态了，洋河也很无奈，因为对于更高的领导来说，手心手背都是肉。

5、其余皆是和股价有关的内容，一笑而过吧。   

今天我将启程奔赴深圳，参加   会和上市公司峰会，根据个人的持仓和研究方向及活动的邀约公司名单，我的侧重点会放在 五粮液、（ 酒鬼酒）和 中国平安上面，你有什么想看的？想了解的？欢迎留言。

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