中金：预计3-4Q22布伦特油价在100-110美元/桶区间波动

【中金：预计3-4Q22布伦特油价在100-110美元/桶区间波动】对冲研投讯，中金公司6月6日研报指出，维持3-4Q22布伦特油价在100-110美元/桶区间波动的价格判断。目前贸易情况来说，一方面欧盟的制裁执行情况仍有待观察，另一方面从欧美等国减少的海运进口流量可能会去往印度等地，据路透船期数据，5月俄罗斯原油总出口量约为500万桶/天，与俄乌冲突前基本持平，其中运往欧盟的海运原油较俄乌冲突前减少了52万桶/天，但同期运往印度的海运原油则环比增加了46万桶/天。因而，从全球视角来说，欧美制裁对俄罗斯原油及油品供应的“净损伤”或小于表观制裁数量。虽然目前欧盟禁运更占据市场价格的主导地位，但相比于前期的“断供恐慌”，当前石油市场将步入“有序减量”的再平衡路径，而OPEC+于7、8月边际加快增产步伐也将进一步对冲俄油供应的减量风险。往前看，维持对俄罗斯原油出口受损的基准情形判断，即俄油和成品油出口合计减少100-200万桶/天，对应20-30美元/桶的原油风险溢价，而在欧盟禁运措施逐步推进的过程中，减量和风险溢价或将接近基准情形下的上沿水平、甚至到达基准风险和极端风险情形之间。当前仍维持3-4Q22布伦特油价在100-110美元/桶区间波动的价格判断。