机构观点：工业硅当前供需产出均处于稳定且“脆弱”状态，仓单和现货性价比已拉上台面

【机构观点：工业硅当前供需产出均处于稳定且“脆弱”状态，仓单和现货性价比已拉上台面】财联社鹰眼讯，3月15日工业硅期货价格跌破13000元/吨，日内日跌幅达3.51%，此后工业硅期货价格连日下行，3月22日起加速走低，于3月29日跌破12000元/吨，创下上市以来的主力最低价11930元/吨。紫金天风期货分析指出，本轮价格跌势难止，主要原因仍在于基本面：1.供应端压力不减，西南、西北在低价下的减产量级暂不充分。2.此前需求侧自身行情趋弱，且对上游买涨不买跌，在原料采购方面积极性较差。3.工业硅仓单、社库消化有限，压缩硅价上方空间，打开价格下限。成本和利润方面，按完全成本计算，当前主产区实际均已出现了亏损，其中四川部分地区的现货价格已跌破现金流成本。盘面低于12000元/吨的价格也已将西南丰水期成本交易得相对充分，提前交易时间略超预期。从基本面来看，当前供需产出均处于稳定且“脆弱”的状态。就供应而言，主产区已出现不同程度的亏损，影响最大的西南电价尚未调降，其他成本分项虽有下跌但跌速不及硅价，因此对于各产地而言，生产压力在逐步加大，若下游无法给出充足采购量从而带动价格上行，各产区硅厂或将出现陆续停产的情况。而需求侧暂时也难言乐观，下游产量基数能够给到支撑，但支撑分散在时间中，同时受制于自身行情的弱稳，下游各环节也难以给出显著增量。从价差来看，仓单和现货性价比已拉上台面。当前而言，买入仓单的性价比逐步凸显，关注后续仓单出量情况。若仓单出量仍旧有限，即下游买货意愿维持低迷，期现价格或有进一步走低，参考其中便宜现货99硅前低价格11550元/吨（已考虑质量、地区交割升贴水），下跌空间也相对有限。此外，需关注价格于底部区间震荡时期的内部供应、外部扰动因素引发的反弹行情。