美联储3月议息会议前瞻：预计基准利率将维持不变，关注焦点转向资产负债表政策是否转向

【美联储3月议息会议前瞻：预计基准利率将维持不变，关注焦点转向资产负债表政策是否转向】财联社鹰眼讯，北京时间3月21日凌晨2点，美联储将公布3月利率决议并更新利率点阵图。华泰期货预计美联储基准利率仍将延续此前“按兵不动”的政策选项，关注的焦点转向当前“量化紧缩”的资产负债表政策是否转向——预计美联储存在结束“量化紧缩”政策的可能性，关注市场流动性收紧的风险。1. 通胀韧性下暂不降息，关注流动性需求的压力。2024年一季度美国通胀“韧性”超预期。通胀回升的主要贡献依然在于服务性价格上升等黏性结构，核心通胀环比快速上升，3月降息概率低。美国金融条件虽然维持低波动的宽松，高利率下金融机构对流动性需求并未消退。截止3月13日当周，到期的BTFP贷款余额仍扩张至1675亿美元，显示对流动性的需求。2. 预计美联储3月保持利率不变，量化紧缩政策或调整。利率：四季度经济的超预期和一季度通胀的反弹降低了短期降息的可能。资产负债表：一方面，美国财政再融资短期压力上升，美债发行呈现出短期化；另一方面，3月以来美联储已经向市场吹风调整资产结构，增加短债的占比，3月议息会议或开启资产负债表政策调整的窗口。影响：政策调整或驱动收益率曲线陡峭化，关注宏观流动性的收缩可能。