机构观点：预计工业硅价格仍将回落，1.1w是基本面角度下方重要支撑参考

【机构观点：预计工业硅价格仍将回落，1.1w是基本面角度下方重要支撑参考】财联社鹰眼讯， 上周五震荡了近一个半月的工业硅放量下行，跌破关键支撑1.3w大关，主力合约收于12795元/吨，创下工业硅上市以来次新低价格。南华期货分析指出，既然盘面已经出现增仓破位下跌，以及认为工业硅是一个偏交易近端的品种，因此预计工业硅价格仍将回落。首先，光伏95%消纳红线放松能否兑现，以及能否立即为产业链带来增量需要谨慎看待。据SMM调研了解，光伏终端装机量中，五大占据市场大头，而今年五大目前在手项目量和规划与去年同比稳中有小增，后续不会有太大调整预期。那么至少可以得出纵使红线放松，终端光伏装机也不会因为该政策而立刻爆发的结论。所以预计上文提及的市场对全年光伏新增装机上修的预期，即使兑现大概率也不会由上半年的装机量贡献，而考虑到产业链订单周期，能在短期就使得工业硅需求受益的概率就更小了。其次，虽然3月下游排产大幅增加，根据季节性外推组件4月进一步增产的概率较大，但是从组件向上传递还需要考虑电池片、硅片、多晶硅的库存周期以及投产进度问题。近期硅片市场价格下跌，且硅片库存高企，后期或有降低排产预期。此外，多晶硅自身的产量相较于硅片也处于偏高水平，或对多晶硅短期投产形成拖累。综上，我们认为目前来看诸如高仓单、供给增量等偏中短期的利空对上光伏环节需求通过终端层层向上传递，且需要时间验证的中长期潜在利多，仍占优势。那么价格能跌到何时呢？首先，仓单的变化是利空是否释放的重要短期观察指标，若仓单依旧维持高位甚至仍在缓增，则价格难有起色。其次，新疆的开炉进度亦是需要关注的重点，当前供给端的增量主要来自于新疆地区，盘面价格已经跌破新疆的平均成本，复产的进度是否放缓需要观察。最后，认为1.1w是从基本面角度看下方重要的支撑参考。因为无论是对于新疆还是川滇丰水期的成本而言，1.1w都是一个折到盘面的低值。若盘面价格在丰水期到来前就先行一步跌穿川滇折盘面成本，那么川滇硅厂的复产意愿势必受到影响，价格进一步下行所受阻力将显著增强。