机构观点：短期内日央行进一步收紧政策的概率不高，日元日债和日股走势不会受到剧烈冲击

【机构观点：短期内日央行进一步收紧政策的概率不高，日元日债和日股走势不会受到剧烈冲击】财联社鹰眼讯，2024年3月18-19日，日本央行召开货币政策会议，正式宣布退出负利率和收益率曲线控制（YCC）政策，但继续国债购买以维持宽松的金融条件。招商证券首席宏观分析师张静静团队研报称，日本央行宣布加息后，日元反而下跌，一是因为随着日本春季薪资谈判（春斗）的结果出炉， 市场已充分预期日央行即将政策转向。二是因为本次会议日本央行表态仍偏鸽，往后看连续加息的概率并不高。短期内，预计日央行进一步收紧政策的概率不高。一方面，日本经济内生性动能仍不够稳固。另一方面，日债收益率上升将增加财政负担。需关注的是日央行缩表的“灰犀牛”。若日央行停止日本国债购买甚至开始缩表（或在明年），预计日元和日债收益率将明显上行，并对日股形成更大冲击。对于全球流动性而言，日央行开始缩表可能会对海外债券（尤其美债）形成冲击。