机构观点：全球外需仍有韧性，2024年上半年中美共振补库周期有望开启

【机构观点：全球外需仍有韧性，2024年上半年中美共振补库周期有望开启】财联社鹰眼讯，根据中国海关总署2024年3月7日公布的数据，按美元计价，2024年1-2月，我国进出口总值9308.6亿美元，增长5.5%。其中，出口5280.1亿美元，增长7.1%（前值为2.3%）；进口4028.5亿美元，增长3.5%（前值为0.2%）；贸易顺差1251.6亿美元。招商证券首席宏观分析师张静静团队研报称，剔除去年基数效应影响，2024年1-2月份出口和进口增速表现均略高于市场预期，贸易顺差额进一步增加。一方面说明美国制造业PMI向上、由去库存转向补库存的阶段，中国对其的出口增速开始企稳回升，另一方面也表明国内生产正在稳步恢复，今年进口增速的增速表现会好于去年。美国12月份或已进入主动补库阶段，从2024年1-2月份的外贸数据可以看出，全球外需仍有韧性，美国对我国出口增速的贡献由负转正。我们在多期点评和专题中提到，2024年中美制造业周期同步改善，2024年上半年中美共振补库周期有望开启，这是能推动我国进出口增速整体上行的重要力量。但从短期看，去年3月份出口基数较高，今年3月份的出口增速可能弱于1-2月份，但保持较大幅度正增长的概率较大。