机构观点：全球央行资产负债表大幅扩张和预期美联储降息双重利多驱动贵金属价格加速上涨

【机构观点：全球央行资产负债表大幅扩张和预期美联储降息双重利多驱动贵金属价格加速上涨】财联社鹰眼讯，3月初以来，贵金属价格加速上涨，表现出与其它大类资产价格走势和经济数据严重背离，按传统的估值模型显然无法解释市场的变化。正信期货认为用传统的“利率——通胀”分析框架无法解释当前形势下贵金属价格与美债利率走势背离的现象，通过加入央行资产负债表扩张后的“货币供应——保值”逻辑后则可解释，贵金属的货币属性重新占主导地位，而基于传统框架下的金融需求属性居于次位。在当前宏观背景下，发达国家各国央行有望由缩表转向再次扩表，叠加中国人民银行量化宽松政策加码，全球央行资产负债表大幅扩张和预期美联储降息的双重利多驱动贵金属价格加速上涨，如若如市场预期美联储担忧的金融风险爆发，则贵金属有望进一步惯性加速上行，产生泡沫行情；反之，如果仅仅是担忧美国政府债务利息压力，则短期宽松货币政策空间有限，在贵金属价格短期大幅上涨至估值偏高水平后面临利多出尽及通胀、就业数据等利空压力来袭的调整风险。