机构观点：偏低加工费和边际改善的宏观预期抬升了锌的运行中枢

【机构观点：偏低加工费和边际改善的宏观预期抬升了锌的运行中枢】财联社鹰眼讯，近期锌价反弹较强，紫金天风期货分析指出原因来自于基本面和宏观的共振，偏低的加工费和边际改善的宏观预期抬升了锌的运行中枢，沪锌整体偏强运行。矿冶矛盾仍为3月份的核心驱动，当下矿山供应偏紧，炼厂减产意愿较强，仅存在自有矿山的炼厂具备一定韧性，冶炼端减产、检修的节奏或有提前，3月份产量或低于预期。受投产节奏影响，今年矿山供应前紧后松，较低的加工费有利于平衡当前的供应矛盾，但也意味着现货或将迎来紧缺。 往后看，锌价中长期的变量取决于锌锭进口，但绝对上限来自于需求。一方面，进口窗口于2月中下旬打开，锌锭或将于3月冲击现货市场，整体量级或环比偏高。另一方面，新加坡和巴生毗邻我国，航运相对稳定，且保有大量锌锭显隐库存，对国内绝对上限构成压力，当前锌价已接近高位区间，本次反弹力度不宜过分高估。