机构观点：中长期油脂油料价格中枢面临整体下行压力，趋势性上涨难度大幅增加

【机构观点：中长期油脂油料价格中枢面临整体下行压力，趋势性上涨难度大幅增加】财联社鹰眼讯，中信建投期货分析指出，在南美激烈出口竞争及今年美豆较强的扩种倾向下，美豆23/24年度及24/25年度平衡表面临显著转宽松倾向，考虑到大豆在油脂油料供应中的体量，中长期油脂油料价格中枢面临整体下行压力，趋势性上涨难度大幅增加。4亿蒲以上的结转库存意味着CBOT大豆基本与牛市绝缘，供应显著转宽松背景下，中长期CBOT大豆期价预计将向种植成本趋近，下方支撑在1100-1150美分左右，但具体波动节奏受到阶段性题材炒作的影响。随CBOT大豆向种植成本靠近，且美豆平衡表呈阶段性利空出尽态势，市场的逢低布局意愿有所增长。阶段性来看，南美大豆产量形势可能不及预期，随巴西贴水企稳及阿根廷高产潜力下滑，短期豆类市场继续下行出现一定变数，或令整体油脂油料陷于震荡。当前东南亚棕榈油依然受过多降雨的扰动，叠加1-2月产地棕榈油连续去库，为近期的油脂油料市场走势带来一定支撑，但在豆类、菜系及原油、生柴难以给予市场太多支撑的背景下，棕榈油亦难逆转整体形势。充裕大豆供应令棕榈油需求面临潜在挤占，在倒挂的豆棕价差下，当前产地棕榈油面临出口增长乏力的问题，且预计3月后产量将出现明显的同比增长，将限制后期产地去库速度并扼杀棕榈油8000上方的想象空间。