红塔证券李奇霖：房地产政策放松并未带来销售端快速回暖，后续房地产投资仍存下行压力

【红塔证券李奇霖：房地产政策放松并未带来销售端快速回暖，后续房地产投资仍存下行压力】对冲研投讯，据国家统计局数据，一季度，房地产投资同比增长0.7%（前值为3.7%）。其中，新开工面积同比下降17.5%（前值下降12.2%），竣工面积同比下降11.5%（前值下降9.8%）。另外，房地产销售面积同比下降13.8%（前值下降9.6%），销售额同比下降22.7%（前值下降19.3%）。红塔证券首席经济学家李奇霖研报指出，从数据上，目前国内房地产市场依旧处于下行区间。房地产政策放松并未带来销售端快速回暖，后续房地产投资仍存下行压力。从3月的销售数据来看，国内政策的放松并没有带来销售端的快速回暖。房地产销售持续走弱的背后可能有以下几点原因：1、受疫情反复的影响，居民收入端的不确定性增强，居民加杠杆购房的意愿并不足。2、居民对期房能否顺利交付的担忧使得居民不愿购买期房。Wind数据显示，3月初至4月18日，共有14只房地产债券出现违约事件（包括展期等），涵盖了多家知名房企。3、对房价上涨预期的改变也使得居民的购房意愿偏弱。3月，70大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格同比下降城市分别有29个和47个，比上月分别增加5个和8个。4、疫情反复也影响了居民线下看房和购房的行为，导致房地产销售持续低迷。在房地产销售进一步下滑的时候，房企的资金端压力进一步强化。3月房地产开发企业到位资金同比下降19.6%。其中，国内贷款下降23.5%；自筹资金下降4.8%；定金及预收款下降31.0%；个人按揭贷款下降18.8%。在外部融资和销售回款难度都较大的时候，房企面临的资金链压力依旧紧张，而房地产开发资金不足，也意味着后续房地产投资仍存下行压力。