美国EIA原油报告解读：炼油端稍有好转，终端需求依然疲软

截止4月19日，美国商业原油总库存为45362.5万桶，环比减少636.8万桶，与市场预期的增加82.5万桶相反，交割地库欣库存减少65.9万桶。战略储备库存增加79.3万桶。

成品油方面，汽油库存减少63.4万桶，不及预期的减少180万桶，馏分油库存增加161.4万桶，与预期的减少110万桶相反。

主要数据一览

本周美国商业原油库存在连续四周录得增加后终于下降，本周的下降打破市场继续增加的预期。周度炼厂开工率环比反弹0.4%至88.5%，不过炼厂原油投料量减少4.2万桶/日。成品油库存方面虽然汽油库存下降，但绝对值均高于市场预期。

图1：美国商业原油库存

图2：美国炼厂开工率

本周终端需求表现持续偏差，这也是造成成品油库存高于市场预期的重要因素。近期公布的美国制造业PMI数据表现不佳，与近期馏分油需求的格外疲软相互呼应。

图3：美国汽油表观需求（四周平滑）

图4：美国馏分油表观需求（四周平滑）

与前几周EIA周度报告的一无是处相比，本周炼油端稍有起色。报告公布后油价基于库存意外下降短暂拉升，但在需求数据公布后迅速抹去涨幅，后半夜油价总体走平。当前油价总体仍处于伊以风险溢价退出后的调整阶段，我们预计调整后油价仍有望偏强运行，因二季度平衡表仍有供需缺口。

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